Bitcoin seul ou exposition diversifiée : deux lectures patrimoniales distinctes

L'approche "Bitcoin only" et l'approche diversifiée sont deux stratégies légitimes. Chacune a sa logique et ses arguments. Voici les éléments pour éclairer le choix.

1. L'approche Bitcoin only

1.1 Les arguments

Réserve de valeur

Le Bitcoin est souvent présenté comme "l'or numérique" : offre limitée (21 millions), décentralisation maximale, effet Lindy (plus il dure, plus il est crédible).

Simplicité

Une seule position à suivre, une seule thèse à comprendre.

Dominance

Le Bitcoin représente environ 50 % de la capitalisation totale des crypto-actifs. C'est l'actif le plus établi, le plus liquide, le plus institutionnalisé.

Moindre risque spécifique

En se concentrant sur Bitcoin, on évite les risques propres aux projets plus récents (bugs, abandon, régulation spécifique).

1.2 Les limites

• Pas d'exposition aux innovations (smart contracts, DeFi)
• Concentration du risque sur un seul actif
• Peut sous-performer si d'autres actifs surperforment

2. L'approche diversifiée

2.1 Les arguments

Répartition du risque

Ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier. Si Bitcoin sous-performe, d'autres actifs peuvent compenser.

Exposition aux innovations

Ethereum et les écosystèmes associés portent des cas d'usage différents (DeFi, NFT, applications décentralisées).

Potentiel de rendement

Historiquement, certains altcoins ont surperformé Bitcoin sur certaines périodes (avec plus de volatilité).

2.2 Les limites

• Plus complexe à suivre
• Risque spécifique sur chaque actif
• Certains altcoins peuvent perdre toute valeur
• Nécessite une gestion active ou un mandat

3. Comparaison des performances historiques

3.1 Sur le long terme

Sur 10 ans, Bitcoin a affiché une performance remarquable malgré des drawdowns importants. Les altcoins ont connu des parcours très variés : certains ont surperformé sur des cycles, d'autres ont disparu.

3.2 Volatilité

• Bitcoin : volatilité élevée mais en diminution tendancielle
• Ethereum : volatilité supérieure à Bitcoin
• Altcoins : volatilité souvent extrême

3.3 Corrélation intra-crypto

Les crypto-actifs sont généralement corrélés entre eux, surtout en période de stress. La diversification intra-crypto est donc moins efficace que la diversification avec des classes d'actifs traditionnelles.

4. Pour quel profil ?

4.1 Bitcoin only peut convenir à

• Clients recherchant la simplicité
• Conviction forte dans la thèse "réserve de valeur"
• Aversion au risque spécifique des altcoins
• Horizon très long terme

4.2 Approche diversifiée peut convenir à

• Clients souhaitant une exposition plus large à l'écosystème
• Acceptation d'une volatilité accrue
• Confiance dans une gestion active
• Intérêt pour les innovations blockchain

5. Le rôle du CGP

5.1 Ne pas trancher à la place du client

Les deux approches sont légitimes. Le CGP présente les arguments de chaque côté et aide le client à choisir en fonction de ses convictions et de son profil.

5.2 Expliquer les risques de chaque approche

• Bitcoin only : risque de concentration
• Diversifié : risques spécifiques multiples, complexité

5.3 Adapter le véhicule

• Bitcoin only : exposition directe ou mandat concentré
• Diversifié : mandat diversifié géré professionnellement

6. Les mandats Tilvest

Tilvest propose des mandats adaptés aux deux approches :

• Mandats concentrés sur les actifs majeurs
• Mandats diversifiés couvrant un spectre plus large

Le choix dépend du profil et des préférences du client.

Conclusion

Bitcoin only ou exposition diversifiée : le choix dépend des convictions et du profil du client. Les deux approches ont leur logique dans une perspective patrimoniale. Le CGP accompagne ce choix sans imposer une vision.

⚠️ AVERTISSEMENT : Ce contenu est fourni à titre informatif. Il ne constitue pas un conseil en investissement. Investir dans les crypto-actifs comporte des risques de perte en capital et de liquidité. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

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FAQ

Cette classe d'actifs est-elle adaptée à tous les profils ?

Non, l'exposition aux crypto-actifs nécessite une évaluation d'adéquation. Elle convient aux profils ayant une tolérance au risque élevée et un horizon long terme.

Quelle allocation recommandée ?

Les pratiques professionnelles situent généralement l'allocation entre 1% et 5% du patrimoine financier, selon le profil de risque.