Crypto-actifs et finance traditionnelle : convergence plutôt que rupture

Le narratif "crypto contre les banques" appartient au passé. La réalité d'aujourd'hui est une convergence entre deux mondes qui apprennent à coexister.

1. Le narratif originel : la rupture

1.1 La vision initiale

Bitcoin est né dans un contexte de défiance envers le système financier (crise de 2008). Le message initial :

• Décentralisation contre les banques centrales
• Peer-to-peer sans intermédiaires
• Liberté financière

1.2 L'opposition apparente

Pendant longtemps, crypto et finance traditionnelle semblaient incompatibles :

• Les banquiers qualifiaient Bitcoin de "bulle"
• Les crypto-enthousiastes rejetaient le système bancaire
• Deux cultures très différentes

1.3 Ce qui a changé

Progressivement, les deux mondes se sont rapprochés :

• Les institutions ont compris l'opportunité
• L'écosystème crypto a mûri et accepté une régulation
• Les clients demandent le meilleur des deux mondes

2. La finance traditionnelle embrasse les crypto

2.1 Les gestionnaires d'actifs

BlackRock : Le plus grand gestionnaire mondial (> 10 000 milliards $) :

• A lancé un ETF Bitcoin
• Parle de Bitcoin comme "or numérique"
• Intègre les crypto dans ses perspectives

Fidelity : Pionnier de la custody crypto institutionnelle :

• Offre la conservation de Bitcoin depuis 2018
• A lancé des produits crypto pour les particuliers

Franklin Templeton : Gestionnaire centenaire :

• A lancé un fonds tokenisé sur blockchain
• Explore activement l'espace crypto

2.2 Les banques d'investissement

Goldman Sachs :

• A relancé son desk crypto en 2021
• Propose des produits dérivés à ses clients institutionnels

JPMorgan :

• A créé sa propre blockchain (Onyx)
• Utilise des tokens pour les règlements interbancaires
• Son CEO (Jamie Dimon) reste critique mais la banque investit

Morgan Stanley :

• Propose des fonds Bitcoin à ses clients wealth management

2.3 Les banques de détail

En Europe :

• Certaines banques proposent l'achat de crypto via leurs apps
• Des partenariats avec des plateformes crypto se multiplient

BNP Paribas :

• Investit dans des entreprises blockchain
• Explore les actifs tokenisés

2.4 Les infrastructures

Visa et Mastercard :

• Partenariats avec des plateformes crypto
• Cartes permettant de dépenser des crypto
• Exploration des règlements en stablecoin

3. L'écosystème crypto adopte les standards

3.1 La régulation acceptée

Les acteurs crypto majeurs :

• Cherchent des agréments (PSAN, MiCA)
• Appliquent les règles KYC/AML
• Collaborent avec les régulateurs

3.2 Les pratiques professionnelles

L'industrie crypto adopte :

• Des audits financiers
• Des standards de sécurité
• Des pratiques de gouvernance

3.3 Le vocabulaire converge

On parle maintenant de :

• "Digital assets" (plus neutre que "crypto")
• "Institutional grade custody"
• "Compliance"

4. Les clients veulent le meilleur des deux mondes

4.1 Ce qu'ils attendent

Les investisseurs ne veulent pas choisir :

• Ils veulent des crypto...
• ... dans un cadre sécurisé
• ... avec un reporting professionnel
• ... intégré à leur patrimoine global

4.2 Ce qu'ils ne veulent pas

• La complexité technique du "tout décentralisé"
• Les risques d'une finance traditionnelle jugée opaque
• Être forcés de choisir un camp

4.3 Ce que ça implique

Les offres qui marchent combinent :

• L'innovation crypto
• La rigueur de la finance traditionnelle
• L'accompagnement humain

5. Les domaines de convergence

5.1 La tokenisation

Principe : Représenter des actifs traditionnels sur blockchain.Exemples :

• Obligations tokenisées (BEI, banques)
• Fonds tokenisés (Franklin Templeton)
• Immobilier tokenisé (en développement)

Ce que ça montre : La blockchain comme infrastructure, pas comme opposition.

5.2 Les stablecoins

Principe : Des crypto adossées aux monnaies fiat.Usage : Règlements, transferts internationaux, trading.Ce que ça montre : Les crypto peuvent être "stables" et s'intégrer au système monétaire.

5.3 Les monnaies numériques de banque centrale (MNBC)

Principe : Des monnaies émises par les banques centrales sur blockchain.En cours : Euro numérique (BCE), yuan numérique (Chine)Ce que ça montre : Les banques centrales adoptent la technologie blockchain.

5.4 Les ETF

Principe : Des produits financiers traditionnels (ETF) exposés aux crypto.Ce que ça montre : Les crypto deviennent un "actif comme un autre" dans les allocations.

6. Ce qui reste distinct

6.1 La décentralisation pure

Certains aspects restent "crypto-natifs" :

• Bitcoin reste décentralisé (pas de contrôle central)
• La DeFi opère sans intermédiaires traditionnels
• L'auto-custody reste une option

6.2 Les philosophies différentes

• La finance traditionnelle repose sur la confiance en des institutions
• Les crypto permettent une "confiance dans le code"
• Les deux approches peuvent coexister

6.3 L'innovation continue

Les crypto continuent d'innover :

• Nouveaux protocoles
• Nouveaux cas d'usage
• La finance traditionnelle suit et intègre

7. Implications pour le CGP

7.1 Ne plus opposer

Le CGP peut dépasser l'opposition "crypto vs traditionnel" :

• Les deux font partie du paysage financier
• Les clients veulent les deux
• La convergence facilite l'intégration

7.2 Proposer une vision unifiée

Le CGP peut offrir :

• Une vision patrimoniale intégrant tous les actifs
• Des solutions qui combinent le meilleur des deux mondes
• Un accompagnement cohérent

7.3 Se positionner au centre

Le CGP est idéalement placé :

• Interface entre le client et les solutions
• Capable d'intégrer crypto et traditionnel
• Apporteur de conseil et de cohérence

8. Vision d'avenir

8.1 La normalisation

Dans 5-10 ans, la distinction "crypto / non-crypto" sera probablement :

• Moins pertinente
• Les actifs seront simplement des actifs
• La blockchain sera une infrastructure parmi d'autres

8.2 Le rôle du conseil

Dans ce monde convergent, le conseil humain reste essentiel :

• Pour naviguer la complexité
• Pour personnaliser les solutions
• Pour accompagner dans la durée

Conclusion

Le narratif "crypto vs banques" est dépassé. BlackRock lance des ETF Bitcoin, les banques explorent la blockchain, les plateformes crypto cherchent des agréments. La convergence est en marche.

Pour le CGP, c'est une opportunité : être au centre de cette convergence, proposer une vision unifiée, accompagner les clients dans un monde financier qui intègre le meilleur des deux approches.

⚠️ AVERTISSEMENT : Ce contenu est fourni à titre informatif. Les évolutions décrites sont des tendances observées, non des certitudes. Les crypto-actifs comportent des risques de perte en capital.

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FAQ

Qu'est-ce qu'un crypto-actif ?

Un crypto-actif est un actif numérique utilisant la cryptographie et la technologie blockchain. Les plus connus sont Bitcoin et Ethereum. Ils fonctionnent de manière décentralisée.

Les crypto-actifs sont-ils réglementés ?

Oui, en France les prestataires doivent obtenir le statut PSAN auprès de l'AMF. Le règlement européen MiCA harmonise les règles au niveau de l'UE.