Pourquoi la gestion active prend tout son sens sur les actifs numériques

Le débat gestion active vs passive est bien connu sur les marchés traditionnels. Sur les crypto-actifs, les caractéristiques du marché donnent à la gestion active un rôle particulier.

1. Le contexte : un marché différent

1.1 Des inefficiences persistantes

Les marchés crypto sont moins efficients que les marchés actions matures :

• Information asymétrique
• Participants hétérogènes (particuliers, institutionnels, bots)
• Volatilité créant des opportunités

1.2 Une évolution rapide

L'écosystème évolue vite :

• Nouveaux protocoles
• Changements technologiques
• Évolutions réglementaires

1.3 Absence d'indices dominants

Il n'existe pas d'équivalent du S&P 500 pour les crypto-actifs. Les indices existants sont moins établis et moins suivis.

2. Ce qu'un gérant actif peut apporter

2.1 Sélection des actifs

Tous les crypto-actifs ne se valent pas. Un gérant peut :

• Identifier les actifs de qualité
• Éviter les projets fragiles
• Ajuster la composition selon les évolutions

2.2 Sizing

Déterminer la pondération de chaque actif :

• Surpondérer les convictions fortes
• Sous-pondérer en période d'incertitude

2.3 Timing

Ajuster l'exposition selon les conditions de marché :

• Réduire en période d'euphorie
• Renforcer après des corrections

2.4 Rééquilibrage

Maintenir l'allocation cible :

• Prendre des profits sur ce qui a monté
• Renforcer ce qui a baissé (si la thèse reste valide)

3. Exemples de décisions de gestion

3.1 Réduction d'exposition pré-événement

Un gérant anticipant un risque (régulation, hard fork) peut réduire temporairement l'exposition.

3.2 Rotation sectorielle

Ajuster l'allocation entre Bitcoin, Ethereum, DeFi, layer 2 selon les dynamiques de marché.

3.3 Gestion du cash

Maintenir une poche de liquidité pour saisir des opportunités ou protéger en période de stress.

4. Gestion active vs passive en crypto

4.1 L'argument pour la gestion passive

• Frais plus faibles
• Simplicité
• Pas de risque de sous-performance du gérant

4.2 L'argument pour la gestion active

• Marché inefficient = opportunités
• Évolution rapide nécessitant des ajustements
• Protection en période de stress

4.3 La réalité

Sur un marché aussi dynamique, une forme de gestion active semble pertinente. La question est : qui la réalise (le client, le CGP, un gérant) ?

5. Le positionnement des mandats Tilvest

Les mandats Tilvest intègrent une gestion active professionnelle :

• Sélection rigoureuse des actifs
• Ajustements selon les conditions de marché
• Rééquilibrage régulier
• Reporting transparent sur les décisions

Cette gestion active est au service d'une approche patrimoniale long terme.

Conclusion

Sur les crypto-actifs, la gestion active peut créer de la valeur. Les inefficiences du marché, l'évolution rapide de l'écosystème et la volatilité justifient une approche professionnelle et ajustable.

Pour le CGP, s'appuyer sur des mandats gérés activement permet de proposer une exposition structurée et adaptative.

⚠️ AVERTISSEMENT : Ce contenu est fourni à titre informatif. Il ne constitue pas un conseil en investissement. Investir dans les crypto-actifs comporte des risques de perte en capital et de liquidité. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

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FAQ

Cette classe d'actifs est-elle adaptée à tous les profils ?

Non, l'exposition aux crypto-actifs nécessite une évaluation d'adéquation. Elle convient aux profils ayant une tolérance au risque élevée et un horizon long terme.

Quelle allocation recommandée ?

Les pratiques professionnelles situent généralement l'allocation entre 1% et 5% du patrimoine financier, selon le profil de risque.