Pourquoi l'infrastructure compte plus que le produit en crypto

"J'ai acheté du Bitcoin." Cette phrase masque une réalité complexe : sur quelle plateforme ? Avec quelle sécurité de conservation ? Quel reporting ? Dans le monde des crypto-actifs, le "comment" et le "où" comptent autant que le "quoi".

1. Le produit n'est que la partie visible

1.1 Une analogie avec la finance traditionnelle

Quand un client achète des actions, il ne se contente pas de choisir le titre. Il choisit aussi :

• Un courtier (qualité d'exécution, frais)
• Un mode de détention (compte-titres, PEA, assurance-vie)
• Un dépositaire (sécurité des avoirs)

Personne ne dirait "j'ai acheté des actions" sans se soucier de savoir via quel intermédiaire et avec quelles garanties.

1.2 L'erreur courante en crypto

En crypto, beaucoup de particuliers se focalisent sur l'actif ("Bitcoin", "Ethereum") sans se préoccuper de :

• La fiabilité de la plateforme
• La sécurité de la conservation
• La traçabilité des opérations
• Les recours en cas de problème

Cette erreur peut coûter cher.

2. Les composantes de l'infrastructure

2.1 La plateforme d'échange

C'est l'interface où s'effectuent les achats et ventes.

Critères à évaluer :

• Statut réglementaire (PSAN, CASP)
• Qualité d'exécution
• Frais transparents
• Historique et réputation
• Interface utilisateur

2.2 La conservation (custody)

C'est le cœur de la sécurité : où et comment sont conservés les actifs.

Questions clés :

• Les actifs sont-ils ségrégués (séparés de ceux de la plateforme) ?
• Quel pourcentage est en cold storage (hors ligne) ?
• Existe-t-il un dispositif multi-signature ?
• Quelle assurance couvre les actifs ?

2.3 L'exécution

C'est la qualité technique des transactions.

Éléments importants :

• Accès à la liquidité (profondeur de marché)
• Spread (écart achat/vente)
• Rapidité d'exécution
• Transparence sur les prix

2.4 Le reporting

C'est la traçabilité et l'information fournie.

Attendus :

• Historique complet des transactions
• Valorisation en temps réel
• Reporting fiscal
• Intégration avec les outils d'agrégation patrimoniale

2.5 La conformité

C'est le respect du cadre réglementaire.

Vérifications :

• Enregistrement PSAN (France) ou agrément CASP (Europe)
• Procédures KYC/AML en place
• Déclarations aux autorités si nécessaire

3. Pourquoi un mauvais choix d'infrastructure est critique

3.1 Le risque de faillite

L'affaire FTX (2022) a illustré le risque majeur : des milliards de dollars d'actifs clients ont disparu lors de la faillite de la plateforme. Les clients n'avaient pas de recours effectif.

Ce qui aurait changé avec une bonne infrastructure :

• Ségrégation des actifs (non mélangés avec ceux de l'entreprise)
• Custody indépendante
• Supervision réglementaire

3.2 Le risque de hack

Les plateformes crypto sont des cibles pour les pirates. Des centaines de millions de dollars ont été volés au fil des années.

Ce qui protège :

• Cold storage (stockage hors ligne)
• Multi-signature
• Audits de sécurité réguliers
• Assurance cyber

3.3 Le risque de gel des fonds

Certaines plateformes ont bloqué les retraits de leurs clients, parfois pendant des mois.

Ce qui protège :

• Régulation (supervision, obligations de liquidité)
• Transparence sur les réserves
• Recours juridique

3.4 Le risque fiscal

Sans traçabilité correcte, le client peut se retrouver incapable de justifier ses opérations auprès de l'administration fiscale.

Ce qui protège :

• Historique complet et exportable
• Reporting fiscal adapté
• Conservation des données

4. L'infrastructure vue du CGP

4.1 Un critère de sélection des partenaires

Pour le CGP, le choix d'un partenaire crypto ne peut pas se limiter à la gamme de produits. L'infrastructure est un critère de sélection majeur :

QuestionPourquoi c'est importantEst-il PSAN/CASP ?Conformité, recoursComment conserve-t-il les actifs ?SécuritéQuel reporting fournit-il ?Suivi, fiscalitéS'intègre-t-il à mes outils ?Efficacité opérationnelle

4.2 Une responsabilité dans l'orientation

Orienter un client vers une plateforme fragile expose le CGP à des risques :

• Responsabilité si les actifs sont perdus
• Atteinte à la réputation
• Difficulté à documenter le conseil

4.3 Un argument de différenciation

Expliquer au client pourquoi l'infrastructure compte est une marque de professionnalisme. Cela distingue le CGP d'une simple recommandation "achetez du Bitcoin".

5. Comment évaluer une infrastructure

5.1 Checklist du professionnel

Statut réglementaire

• [ ] Enregistrement PSAN vérifié sur le site de l'AMF
• [ ] Préparation de l'agrément CASP (pour l'avenir)

Sécurité

• [ ] Politique de custody documentée
• [ ] Pourcentage significatif en cold storage
• [ ] Audits de sécurité réguliers
• [ ] Assurance

Transparence

• [ ] Frais clairement affichés
• [ ] Politique de prix expliquée
• [ ] Communication régulière

Opérationnel

• [ ] Qualité du support client
• [ ] Historique de disponibilité
• [ ] Intégration avec les outils métier

5.2 Les signaux d'alerte

• Plateforme non enregistrée ou basée hors UE
• Manque de transparence sur la custody
• Promesses de rendements garantis
• Communication agressive ou floue
• Absence de réponse aux questions techniques

6. L'infrastructure Tilvest

6.1 Notre positionnement

Tilvest a été conçue comme une infrastructure au service des professionnels :

Conformité

• Enregistrée PSAN auprès de l'AMF
• Procédures KYC/AML robustes

Sécurité

• Conservation via des custodians de référence
• Politique de cold storage
• Ségrégation des actifs clients

Transparence

• Reporting détaillé pour les CGP
• Intégration avec les outils d'agrégation (O2S, Wealthcome)
• Frais explicites

Accompagnement

• Support dédié aux partenaires
• Formation continue
• Documentation technique

Conclusion

Dans l'univers des crypto-actifs, la qualité de l'infrastructure détermine la sécurité et la pérennité de l'investissement. Un Bitcoin conservé sur une plateforme fragile n'a pas la même valeur qu'un Bitcoin sécurisé dans une infrastructure régulée et auditée.

Pour le professionnel du patrimoine, comprendre et expliquer cette réalité fait partie du conseil. Le choix de l'infrastructure n'est pas un détail technique : c'est un élément central de la décision d'investissement.

⚠️ AVERTISSEMENT : Ce contenu est fourni à titre informatif et pédagogique. Il ne constitue pas un conseil en investissement. Investir dans les crypto-actifs comporte des risques de perte en capital et de liquidité.

Une infrastructure conçue pour les professionnels

Tilvest offre aux CGP, family offices et banques privées une infrastructure complète : conformité, sécurité, reporting, intégration. Une plateforme française au service de votre conseil.

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FAQ

Qu'est-ce qu'un crypto-actif ?

Un crypto-actif est un actif numérique utilisant la cryptographie et la technologie blockchain. Les plus connus sont Bitcoin et Ethereum. Ils fonctionnent de manière décentralisée.

Les crypto-actifs sont-ils réglementés ?

Oui, en France les prestataires doivent obtenir le statut PSAN auprès de l'AMF. Le règlement européen MiCA harmonise les règles au niveau de l'UE.