Le rôle des partenaires technologiques dans la chaîne de valeur

Proposer des crypto-actifs à ses clients implique de s'appuyer sur une chaîne de partenaires technologiques. Comprendre leur rôle est essentiel pour choisir les bons acteurs.

1. La chaîne de valeur crypto

1.1 Vue d'ensemble

Quand un client investit en crypto via un CGP, plusieurs acteurs interviennent :

```

Client → CGP → Plateforme/Gestionnaire → Custodian → Blockchain

```

Chaque maillon a un rôle spécifique et doit être fiable.

1.2 Les maillons de la chaîne

Le CGP : Interface avec le client, conseil, suiviLa plateforme/gestionnaire : Exécution des ordres, gestion du portefeuilleLe custodian : Conservation sécurisée des actifsLa blockchain : Infrastructure technique sous-jacente

2. Le rôle de chaque acteur

2.1 Le CGP

Missions :

• Conseil en allocation
• Évaluation de l'adéquation
• Sélection des solutions
• Suivi et reporting client
• Accompagnement dans la durée

Ce qu'il n'a pas besoin de faire :

• Gérer la technologie blockchain
• Conserver les actifs
• Exécuter les ordres directement

2.2 La plateforme ou le gestionnaire

Exemples : Tilvest, gestionnaires de mandats, plateformes PSANMissions :

• Exécution des ordres (achat/vente)
• Gestion du portefeuille (allocation, rééquilibrage)
• Interface utilisateur
• Reporting
• Conformité réglementaire (KYC, LCB-FT)

Critères de sélection :

• Agrément PSAN ou équivalent
• Qualité de l'exécution
• Transparence des frais
• Qualité du reporting

2.3 Le custodian (dépositaire)

Exemples : Fireblocks, BitGo, Coinbase Custody, custodians bancairesMissions :

• Conservation sécurisée des clés privées
• Protection contre le vol et la perte
• Ségrégation des actifs clients
• Procédures de récupération

Critères de sélection :

• Niveau de sécurité (assurance, audits)
• Ségrégation des actifs
• Solidité financière
• Localisation et juridiction

2.4 La blockchain

Exemples : Bitcoin, Ethereum, autres réseauxRôle :

• Infrastructure technique
• Enregistrement des transactions
• Consensus et sécurité du réseau

Ce qu'il faut savoir :

• Les grandes blockchains (Bitcoin, Ethereum) sont robustes
• Le risque technique est limité sur les réseaux établis
• Les blockchains plus récentes peuvent avoir des risques spécifiques

3. L'importance de chaque maillon

3.1 Un maillon faible = un risque

Si l'un des acteurs de la chaîne fait défaut :

• Plateforme défaillante → perte d'accès, problèmes de liquidité
• Custodian piraté → vol des actifs
• Mauvaise gestion → sous-performance, erreurs

3.2 Exemples historiques

FTX (2022) : Plateforme d'échange qui faisait aussi office de custodian. Faillite frauduleuse, actifs clients perdus.Leçon : La séparation des rôles (plateforme ≠ custodian) et la régulation sont essentielles.Mt. Gox (2014) : Premier grand échange Bitcoin, piraté. 850 000 BTC perdus.Leçon : La sécurité du custodian est cruciale.

3.3 Les critères de solidité

Pour chaque maillon :

• Agrément/régulation
• Historique et réputation
• Solidité financière
• Audits indépendants
• Assurance

4. Comment Tilvest structure sa chaîne

4.1 Position dans la chaîne

Tilvest se positionne comme gestionnaire :

• Interface avec le CGP et le client
• Gestion des mandats
• Exécution des ordres
• Reporting

4.2 Partenaires de custody

Tilvest travaille avec des custodians de premier plan :

• Ségrégation des actifs clients
• Assurance contre le vol
• Audits réguliers

4.3 Exécution

L'exécution des ordres passe par :

• Des plateformes régulées
• Une optimisation du best execution
• Une transparence sur les coûts

4.4 Transparence

Tilvest communique sur sa chaîne de valeur :

• Qui sont les partenaires
• Comment les actifs sont conservés
• Quelles protections existent

5. Ce que le CGP doit vérifier

5.1 Avant de proposer une solution

Questions à poser au gestionnaire :

• Quel est votre agrément ?
• Qui est votre custodian ?
• Comment les actifs sont-ils ségrégués ?
• Quelle assurance couvre les actifs ?
• Avez-vous subi des audits indépendants ?

5.2 Signaux positifs

• Agrément PSAN ou MiCA
• Custodian institutionnel reconnu
• Ségrégation des actifs (pas de mélange avec les fonds propres)
• Assurance cyber
• Audits réguliers

5.3 Signaux d'alerte

• Pas d'agrément clair
• Custody interne sans détail
• Pas de ségrégation
• Opacité sur les partenaires
• Rendements "trop beaux pour être vrais"

6. La régulation comme garde-fou

6.1 PSAN en France

L'agrément PSAN impose :

• Des obligations de conformité (KYC, LCB-FT)
• Des règles de bonne conduite
• Une supervision de l'AMF

6.2 MiCA en Europe

Le règlement MiCA renforce :

• Les exigences sur les custodians
• Les obligations de ségrégation
• La transparence

6.3 Implication pour le CGP

Travailler avec des acteurs régulés :

• Réduit le risque de contrepartie
• Protège le client
• Protège le CGP

7. Le message pour le client

7.1 Ce qu'il faut expliquer

Le client doit comprendre :

• Ses actifs ne sont pas "quelque part dans le cloud"
• Une chaîne d'acteurs professionnels intervient
• Chaque maillon est sélectionné et supervisé

7.2 La confiance par la transparence

Expliquer la chaîne de valeur renforce la confiance :

• Le client sait qui fait quoi
• Il comprend les protections
• Il peut poser des questions

Conclusion

Proposer des crypto-actifs, c'est choisir des partenaires de confiance à chaque étape de la chaîne de valeur. Le CGP doit comprendre cette chaîne pour sélectionner les bonnes solutions et rassurer ses clients.

Tilvest construit sa chaîne avec des partenaires de premier plan et une transparence totale.

⚠️ AVERTISSEMENT : Ce contenu est fourni à titre informatif. Les risques liés aux partenaires technologiques existent même avec des acteurs régulés. Vérifiez les protections avant d'investir.

Une chaîne de valeur de confiance

Custody institutionnelle, exécution optimisée, ségrégation des actifs, transparence totale. Tilvest sélectionne les meilleurs partenaires pour sécuriser les actifs de vos clients.

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FAQ

Cette classe d'actifs est-elle adaptée à tous les profils ?

Non, l'exposition aux crypto-actifs nécessite une évaluation d'adéquation. Elle convient aux profils ayant une tolérance au risque élevée et un horizon long terme.

Quelle allocation recommandée ?

Les pratiques professionnelles situent généralement l'allocation entre 1% et 5% du patrimoine financier, selon le profil de risque.